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Der Titel liegt bei uns im Passiven Einkommen Portfolio (Dividendenstrategie), wo demnächst wieder ein umfassendes Update ansteht. Zu BAT vorab: Das Geschäft läuft flach - andernfalls sähen die Bewertungsmultiples auch anders aus. Aber: H1 lag im Detail (Umsatz, Gewinn, Marge) über den Erwartungen. Besonders stark lief der Launch von Velo Plus - er trug maßgeblich zum Wachstum im Segment „New Categories“ bei (+ 3,9 %). Auch die klassischen Combustibles (Zigaretten) legten in den USA wieder zu, erstmals seit 2022. Und: Die Guidance für das lfd. Jahr wurde bestätigt - und zwar am oberen Ende (Umsatz + 2 %, operativer Gewinn + 2,5 %). 

Dies ist ein Auszug aus unserem Brief „Der Aktionärsbrief“, Ausgabe 32.

Schlaglichter dieser Ausgabe:

- Märkte sind reif für eine Konsolidierung

- Big Tech liefert überzeugend ab

- NOVO NORDISK erfordert Nerven wie Drahtseile

- FinTech 2.0: Vier etablierte Player  

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Ihre Bernecker Redaktion / www.bernecker.info

Zwar musste das Unternehmen zum Vorjahreszeitraum sowohl beim Umsatz als auch bei der Marge Rückgänge verzeichnen. Zum Vorquartal, also Q1, zeigte sich allerdings ein kräftiger Wachstumsschub. Der Umsatz verbesserte sich auf dieser Basis um 11 %, und die Segmentmarge um 1,3 Prozentpunkte auf aktuell 18 %. Dabei hat sich das Automotive-Segment klar dynamisiert mit einer höheren Nachfrage und gleichzeitig sinkenden Kosten. Zwar gibt es ordentlich Gegenwind durch den schwachen Dollar und die möglichen Zoll-Auswirkungen. Dennoch hat INFINEON die Prognose für seine Marge angehoben von bislang im „mittleren Zehnerbereich“ auf einen „hohen Zehnerbereich“. Noch bleibt die Aktie aber charttechnisch zwischen der 100-Tage-Linie und der 50-Tage-Linie eingeklemmt.

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Die Wall Street tendierte gestern uneinheitlich. S&P50, NASDAQ und DOW JONES notierten schwächer, die Nebenwerte konnten zulegen. Trump hat gestern wieder mit neuen Zöllen gedroht. Indien, Medikamente und jetzt auch Halbleiter waren an der Reihe. Internationale Konzerne trifft das stärker als kleine Unternehmen, die oft eher auf den Heimatmarkt fokussiert sind. Entsprechend waren die großen Indizes gestern stärker unter Druck als das Segment der Nebenwerte. 

Nach Börsenschluss meldeten mehrere Schwergewichte Zahlen des abgelaufenen Quartals: AMD enttäuschte und gab im nachbörslichen Handel sechs Prozent nach, Super Micro Computer ebenfalls hier rutschten die Notierungen teilweise fast um 20%. Arista Networks hingegen konnte überzeugen und legte nachbörslich satte 11% zu. Der Fear&Greed Index ist mit 54 wieder im oberen neutralen Bereich, US-10 Y Bonds rentieren mit 4,2% und FED-Watch erwartet 2-3 Mal 25 Basispunkte Senkung bis Jahresende. 

Der DAX hatte seine Erholung gestern kurzfristig unterbrochen als die Meldungen über die Ticker liefen. Die Börse scheint sich aber ein dickeres Fell zuzulegen. Heue früh startet das deutschen Börsenbarometer wieder nah an der 24.000er Marke. Vonovia, Fresenius und Siemens Energy melden gute Ergebnisse geliefert und heben zum Teil die Aussichten an. 

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Das Geschäft mit den Hautpflegeprodukten schwächelt. Daher senkte BEIERSDORF gerade seine Umsatzprognose für das laufende Jahr. So geht man für 2025 von einem organischen Wachstum von noch ungefähr 3 % aus - ausgeklammert sind dabei Währungs- und Portfolioeffekte. Zuvor hatte BEIERSDORF ein Umsatzplus von 4 bis 6 % in Aussicht gestellt. Kein Wunder, dass die Aktie heute rot notiert. Die News gehen unter die Haut.

Catharina Nitsch aus Ihrer Bernecker Redaktion / www.bernecker.info

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Soeben veröffentlichten die Bundesstatistiker die vorläufigen Ergebnisse zu den Neu-Bestellungen in der deutschen Industrie. Demnach gingen im Juni voraussichtlich ein Prozent weniger Orders ein als im Mai 2025, dafür aber wenigstens 0,8 % mehr als im Vorjahresmonat. Ohne Großaufträge ergibt sich im Juni ein Auftragseingang von +0,5 % gegenüber dem Vormonat. Im weniger volatilen Dreimonatsvergleich kamen im 2. Quartal 3,1 % mehr Neu-Bestellungen herein, ohne Großaufträge blieben +0,1 % übrig. Vor allem der Sonstige Fahrzeugbau (-23,1 % zum Vormonat), der Automobilbau (-7,6 %) und die Herstellung von Metallerzeugnissen (-12,9 %) trugen zum negativen Juni-Ergebnis bei. Dagegen meldeten die Produzenten von elektrischen Ausrüstungen einen Eingang von Neu-Orders in Höhe von 23,5 %.

Annerose Winkler

Der Deutsche Unternehmerbrief

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Die Aktie des Spezialisten für Diagnostikprodukte, insbesondere im Veterinärbereich, verteuerte sich gestern nach dem Q2-Zahlentermin um 27,5 % und war mit Abstand die Nr. 1 im S&P 500. Beim bereinigten Gewinn schlug IDEXX mit 3,63 $ den Konsens um 34 Cent. Überzeugt hat man außerdem mit 11 % Umsatzplus auf 1,11 Mrd. $ (organisch + 9 %), einem hohen Anteil wiederkehrender Erlöse mit Verbrauchsmaterialien für das IDEXX VetLab (+ 15 %). Für das Gesamtjahr peilt der Konzern nun bis zu 4,28 Mrd. $ Umsatz an (zuvor bis 4,21 Mrd). Hinzu kommen 12,40 bis 12,76 $ Gewinn je Aktie gegenüber 12,21 $ im Konsens. Nur noch 4 % fehlen zur Rückkehr auf das Allzeithoch bei 707 $ aus dem Juli 2021.

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Wie der britische Ölkonzern gestern meldete, wurde vor der Küste Brasiliens das größte Öl- und Gasvorkommen seit 25 Jahren entdeckt. Konkrete Angaben zum Volumen des Vorkommens machte BP am Montag nicht. Ein Konzernsprecher erklärte, es sei vermutlich der größte Fund des Unternehmens seit Shah Deniz im Jahr 1999, einem Gas- und Kondensatfeld im aserbaidschanischen Teil des Kaspischen Meeres. Die Briten wollen jetzt am Bumerangue-Fund in Brasilien ein neues Förderzentrum errichten. Laut der Bernstein-Analystin Irene Himona könnte das neu entdeckte Vorkommen die Lebensdauer des Upstream-Portfolios von BP bis weit in die 2030er/40er Jahre verlängern.

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Der E-Commerce-Riese kam zum Wochenschluss mit 8 % unter die Räder. Mit 31,4 Mrd. $ im zweiten Quartal war Amazon führend bei den KI-Investitionen. Jefferies taxiert über das Jahr 106 Mrd. $ in Summe. Dennoch lag der Gewinn je Aktie 20 % über Konsens. AMAZON stellt für das dritte Quartal einen Umsatz zwischen 174,0 und 179,5 Mrd. $ in Aussicht (gemittelt 176,3 Mrd. $) und liegt damit leicht über dem Marktkonsens von 173,3 Mrd. $. Das Problem: Beim operativen Ergebnis erwartet der Konzern 15,5 bis 20,5 Mrd. $ (Mittelwert: 18,0 Mrd. $), was unter den Analystenerwartungen von 19,4 Mrd. $ liegt. Im Conference Call wies der CEO zudem auf Engpässe bei Strom und Chips hin, welche das Tempo beim Ausbau der KI-Kapazitäten bremsen. Umsatzseitig ist die Dynamik also weiter intakt, beim Gewinn belasten jedoch die hohen Investitionen in KI-Infrastruktur und Lieferketten.

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Die zarte Hoffnung der deutschen Chemieindustrie auf Besserung im zweiten Halbjahr hat sich weitgehend verflüchtigt. Das unterstrichen am Freitag auch die Q2-Zahlen von Evonik. „Das zweite Quartal war geprägt von schwacher Nachfrage und hoher Verunsicherung“, erklärte Vorstandschef Christian Kullmann. Der Absatz fiel um 4 % und der Umsatz sank gegenüber dem Vorjahresquartal um 11 % auf 3,50 Mrd. €. Allerdings entfiel die Hälfte des Umsatzrückgangs auf den Verkauf des Geschäfts mit Superabsorbern und negative Wechselkurseffekte. Das bereinigte Ebitda lag mit 509 Mio. € 12 % unter dem Vorjahreswert. Für das Gesamtjahr peilt Evonik jetzt ein bereinigtes Ebitda am unteren Ende der Prognosespanne von 2 bis 2,3 Mrd. € an, wenn sich die globale Konjunktur nicht weiter abschwächt. Die Evonik-Aktie rutschte am Freitag unter die Marke von 17 €. 

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