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Im dritten Quartal konnte BARCLAYS mehr Gewinn verzeichnen: Mit 1,65 Mrd. Pfund (knapp 2 Mrd. Euro) entfiel auf die Aktionäre ein um 13 % höherer Überschuss als ein Jahr zuvor. Allerdings blieb man mit einigen Geschäftszahlen (Erträge und Vorsteuergewinn) hinter den Erwartungen zurück - daher die Wolken. Auch die besonders beäugte Investmentbank des Hauses verfehlte mit ihren Erträgen die Erwartungen. Der Bankchef setzte zugleich ein Signal für die kommenden Jahre: Die Bank will infolge der verstärkten Einführung Künstlicher Intelligenz 5.000 Arbeitsplätze streichen. Damit will man die Kosten senken. Sonne und Wolken halten sich heute die Waage - daher geht es für die Aktie nur einen Hauch nach oben.

Catharina Nitsch aus Ihrer Bernecker Redaktion / www.bernecker.info

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Nokias Q3-Zahlen zeigen, dass der KI-Boom in der Netzinfrastruktur ankommt. Der Umsatz erreichte 5,15 Mrd. € und übertraf den Konsens leicht; die vergleichbare Bruttomarge lag mit 44,6% ebenfalls knapp über Erwartung. Besonders stark: Die vergleichbare operative Marge erreichte 11,7% statt der erwarteten 8,9%. Ein Teil des Beats beruht allerdings auf vorgezogenen Erlösen aus dem Schlussquartal. Haupttreiber war Mobile Infrastructure mit 14,5% Marge.

Die Fantasie bei Nokia liegt wie bereits mehrfach thematisiert bei IP- und optischen Netzen. Der Umsatz mit IP Networks wuchs um 43% zum Vorjahr, wohl dank zusätzlicher Switch-Verkäufe an Google. Optische Netze legten 18% zu, werden aber noch durch Kapazitätsengpässe gebremst. Die KI- und Cloud-Aufträge stiegen im Jahresvergleich um 123% auf 1,5 Mrd. €, nach 2,8 Mrd. € im 2. Quartal. Für 2026 soll IP plus Optical etwas stärker als die bisher avisierten 18–20% wachsen; 2027 stellt Nokia 25–30% in Aussicht. Für den Konzern gilt 2026 weiter eine breite operative Gewinnspanne von 2,1–2,6 Mrd. €.

Der Investmentcase steht und fällt mit dem KI-Netzausbau. Der aktuell abkühlende KI-Zyklus setzt die Aktie technisch unter Druck. Abwarten.

RENK veräußert seine Sparte Slide Bearings (Gleitlager) an die Miba AG. Der Erlös liegt im niedrigen bis mittleren dreistelligen Millionenbereich und bestätigt den Buchwert. Die Jahresprognose wurde angepasst; für das fortgeführte Geschäft bedeutet der Deal nur leichte Einschnitte. Die strategische Portfolio-Bereinigung schärft das Profil und untermauert auch die latente Übernahmefantasie. Die Konsolidierung in der Branche wird nicht zuletzt durch die anstehende Übernahme von Steyr Motors untermauert. Die US-Bank JPMORGAN hält den Getriebespezialisten wegen der Konsolidierung der Rüstungsbranche für ein attraktives Target. Für diesen Fall werden Kurse von 75 € in Aussicht gestellt.

Nach unseren jüngsten Empfehlungen aus dem DAX und dem EURO STOXX 50 richten wir den Blick heute auf die amerikanischen Standardwerte. Der Dow Jones Industrial Average hat sich während der jüngsten Börsenturbulenzen vergleichsweise robust behauptet. Dennoch zeigen sich auch unter den 30 traditionsreichen US-Unternehmen erhebliche Unterschiede. Während einige Aktien nahe ihren Höchstständen notieren, haben andere inzwischen 20 bis 30 % an Wert verloren.

Gerade darin sehen wir interessante Einstiegschancen. Allerdings ist nicht jede stark gefallene Aktie automatisch ein Schnäppchen. Entscheidend bleibt, ob die Kursverluste durch eine nachhaltige Verschlechterung der Geschäftsperspektiven gerechtfertigt sind. Besonders interessant erscheinen uns Unternehmen, deren Gewinne trotz des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds weiter wachsen.

Diese beiden finden Sie samt Analyse in der Termin-Börse daily. Börsentäglich stellen wir Ihnen neue Unternehmen vor und weisen Sie auf die größten Chancen hin. Testen SIe es, entweder im Einzelabruf oder im Abo (KLICK HIER). 

Die gestrige Erholung bekommt heute einen neuen Rückschlag. Gleichzeitig steigt Brent auf 111 Dollar. Die Quartalsberichte von Tesla und Meta reichen nicht aus, um das Vertrauen in den Technologiesektor / Halbleitersektor zu festigen. In Asien fallen die Kurse deutlich. Chinas CSI 300 steht vor dem Eintritt in einen Bärenmarkt. Der DAX startet rd. 200 Punkte schwächer.

US-Staatsanleihen und Yen sind als sichere Häfen gefragt. Gold, Silber und Bitcoin geben dagegen nach. Vom Eis ist die "Herbst-Kuh" noch nicht.

Die Berichtssaison steht ab jetzt im Fokus: 

Lam Research verliert nachbörslich 7,4 %. Dabei waren die vergangenen Quartalszahlen stark. Das Problem sind die Erwartungen für das nächste Quartal: Lam stellt 8,6 Mrd. Dollar Umsatz in Aussicht, verglichen mit 8,57 Mrd. Dollar Konsens. Der Ausblick liegt knapp über Konsens, reicht dem Markt aber nicht. (nachbörslich - 7 %)

Tesla verstärkt die Sorge vor verzögerten KI-Projekten. Mindestens rund 5 Mrd. Dollar weniger Investitionen und Entwicklungsprobleme bei Optimus werfen die Frage auf, ob die Umsetzung länger dauert. Diese Unsicherheit wird sofort auf die Lieferkette, von Rechenchips bis Speicher übertragen. Aus Teslas Kürzung lässt sich allerdings kein entsprechend großer Rückgang der Chipbestellungen ableiten. Das Budget umfasst auch Fahrzeuge, Fertigungsanlagen und andere Projekte. (nachbörslich - 3 %).

Meta steigert den Quartalsumsatz um 26 % auf 64,6 Mrd. Dollar, gegenüber 63,3 Mrd. Dollar Konsens. Das Werbegeschäft wächst kräftig. Allerdings belastet eine Rückstellung von 9,9 Mrd. Dollar für Rechtsstreitigkeiten den Gewinn. Die Investitionsprognose für 2026 liegt nun bei 135 bis 145 Mrd. Dollar und damit am untereren Ende um 5 Mrd. $ erhöht). (nachbörslich + 2 %)

Bei IBM liefert KI noch keinen breiten Wachstumsschub im Konzern. Red Hat wächst solide um 11 %, OpenShift steigert den jährlich wiederkehrenden Umsatz um mehr als 30 %. Im Beratungsgeschäft reicht es aber nur für eine leichte Verbesserung; gleichzeitig sinkt dort die Segmentmarge etwas. Auf die Jefferies-Frage zur Rentabilität von KI erklärt Krishna, Großkunden prüften den tatsächlichen Nutzen inzwischen genauer. (nachbörslich - 4 %).

SAP liefert etwas über den Prognosen. Der Cloudumsatz steigt auf 6,67 Mrd. Euro gegenüber 6,58 Mrd. Euro Konsens. Der aktuelle Cloudauftragsbestand wächst währungsbereinigt um 26 %. Für 2026 erwartet SAP den Cloudumsatz nun am oberen Ende der bisherigen Prognosespanne.

Details und eine Einordnung gibt es u.a. heute in der Bernecker daily: https://www.bernecker.info/bernecker-daily

Volker Schulz

Redaktionsleiter Hans A. Bernecker Börsenbriefe

Für 2026 erwartet der Schmierstoffhersteller nun rund 500 Mio. € EBIT statt bislang 460 bis 480 Mio. €. Gegenüber 2025 bedeutet das 15 % Wachstum. Besonders stark war Q3: Der Umsatz stieg um 25 % auf 1,12 Mrd. €, das EBIT um 27 % auf 149 Mio. € und lag damit 28 % über dem Konsens. Die EBIT-Marge verbesserte sich nach neun Monaten von 12,1 auf 13,1 %. Belastend wirken im Schlussquartal vorgezogene Bestellungen aus dem zweiten Quartal und weiter bestehende Margenrisiken. Die Aktie reagierte auf die Prognoseanhebung nur mit hauchdünnem Kursgewinn. Bei einem KGV von rund 17 für 2027 bleibt die Bewertung angesichts der steigenden Ertragskraft vertretbar. Der Gewinnsprung erhöht das mittelfristige Kurspotenzial. 

Dies ist ein Auszug aus unserem Brief „Der Aktionärsbrief“, Ausgabe 43.

Schlaglichter dieser Ausgabe:

     Herbst bleibt kritisch

     US-Neubaumarkt immer stärker unter Druck

     Italiener trotzt Flaute im Luxusgeschäft

     Poker um EVONIK

     Kupfer unter der Lupe: Chancen schlummern unter der Oberfläche

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Ihre Bernecker Redaktion / www.bernecker.info