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Alles wieder auf Anfang? US-Militärschläge gegen den Iran - wenn auch nur begrenzten Ausmaßes - haben die Hoffnung auf ein Abkommen zum Ende des Iran-Kriegs und zur Öffnung der Straße von Hormus gedämpft. Der Preis für ein Barrel Brent zur Lieferung im Juli stieg um mehr als 2 % auf 98,44 $. Rohöl aus den USA wurde bei etwa 92 $ gehandelt. Hört das denn nie auf?

Catharina Nitsch aus Ihrer Bernecker Redaktion / www.bernecker.info

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Der KI-Markt hat eine fundamentale Strukturwende vollzogen. Die Phase der „netten Spielereien“, in der textbasierte Chatbots Gedichte schrieben, ist vorbei. Unternehmen verlangen heute echten Return on Investment. Das Zauberwort heißt Autonome KI-Agenten. Diese Software-Assistenten führen komplexe Arbeitsschritte eigenständig aus: Sie buchen Rechnungen in ERP-Systeme, verwalten HR-Prozesse und optimieren Lieferketten.

Doch die Entwicklung von Agenten erfordert gigantische Ressourcen. Es gewinnt nicht zwangsläufig derjenige mit dem schlauesten Sprachmodell, sondern der Hyperscaler, der die höchste „Daten-Gravitation“ besitzt, die Inferenz-Kosten durch eigene Chips senkt und das stärkste Entwickler-Ökosystem bietet. Der weltweite Markt für Cloud-Infrastrukturservices ist laut Synergy Research Group im ersten Quartal 2026 auf rund 129 Mrd. $ gestiegen, was einem Plus von 35 % gegenüber dem Vorjahr entsprach. Die drei dominierenden US-Hyperscaler teilen diesen Markt unter sich auf. Wer die Spitzenposition im Agenten-Rennen einnimmt, lesen Sie in der aktuellen TB-Daily. Zusätzlich startet heute ein neuer DAX-Index-Trade. Zur Produktseite geht es mit einem KLICK HIER.

Nach dem starken Pfingstmontag (wir berichteten gestern) steht heute Morgen die Konsolidierung an. In Tokio gab der Nikkei 225 heute Morgen um rund 0,5 % nach, was aber vor allem als Gewinnmitnahme nach dem starken Montag zu lesen ist. Auslöser waren sinkende Ölpreise und Hoffnungen auf Fortschritte im Konflikt um Iran und die Straße von Hormus.

Der Kospi sticht positiv heraus und legte nach einem Feiertag um rund 2,8 % bis 2,9 % zu. Besonders stark waren Technologiewerte. Unser Empfehlungs- und Depotwert SK Hynix markierte einen neuen Rekord.

Der chinesische Festlandsmarkt zeigte sich schwächer. Der Shanghai Composite verlor heute Morgen etwa 0,8 %.  Hongkong hielt sich etwas besser. Der Hang Seng liegt rd. 0,3 % im Plus. 

Die USA meldeten erneut Angriffe auf iranische Raketenstellungen und Boote, die Minen verlegt haben sollen. Parallel laufen Verhandlungen über eine Verlängerung des Waffenstillstands und eine Wiederöffnung der Straße von Hormus mit konstruktiven Worten des iranischen Außeministers.

Volker Schulz

Redaktionsleiter (https://www.bernecker.info/)

Die europäischen Börsen und besonders der DAX (25.183) sind fest in den Montag gestartet (USA und GB bleiben heute geschlossen). Auch Japan (+2,8 %) haussiert (Empfehlungwert Kioxia im Aktionärsbrief aus letzer Woche heute + 14 %). Hintergrund sind Ölpreise im Brent unter 100 $. Es geht zunächst nicht um einen endgültigen Friedensvertrag, sondern eher um ein Memorandum / Zwischenabkommen. 

-60 Tage Verlängerung der Waffenruhe. In dieser Zeit soll die Straße von Hormus schrittweise wieder geöffnet werden.

-Schrittweise Entminung der Straße von Hormus. Die blockierte Schifffahrt soll nach und nach normalisiert werden.

-US-Blockade wird nur proportional gelockert. Also: Iran liefert, USA lockern. Nach dem Motto „trust but verify“.

-Iran soll über sein hochangereichertes Uran verhandeln. Im Raum steht, dass Teheran Bestände verdünnt, abgibt oder außer Landes bringt (wird vom Iran allerdings weiter dementiert)

-Sanktionserleichterungen für Iran. Die USA könnten im Gegenzug Öl- und Petrochemie-Sanktionen zeitweise aussetzen und eingefrorene Vermögen teilweise freigeben.

-Israel behält sich Eingriffe bei akuter Bedrohung vor. Laut FT soll Israel weiter gegen „unmittelbare Bedrohungen“ handeln dürfen.

Für mich wirkt die Vorfreude in Europa und Asien etwas überzogen. Die Handelsvolumina sind zudem überschaubar. 

Ihr Volker Schulz 

Redaktionsleiter (https://www.bernecker.info/)

Ist Rüstung wieder ein Kauf?

Die Rüstungsrally lief um die Jahreswende herum in eine Übertreibung. Wir hatten geraten, Kassen zu machen, was richtig war. Dem folgten entsprechende Korrekturen von beinahe 50 %. Damit ist die spekulative Luft zunächst einmal raus. Die Aufträge und Umsätze aller betroffenen Unternehmen werden in den nächsten drei bis fünf Jahren (so Branchenmeinung) Erweiterungen bis zu 100 % gegenüber aktuellem Stand anpeilen. Erst dann ist die Einschätzung dieser Unternehmen nachvollziehbar. 

Die großen amerikanischen Rüstungsaktien sind dafür ein gutes Vorbild. Sie legen seit Jahren permanent zu, aber nicht aufgeregt und stets von technischen Korrekturen begleitet. Das ergibt den nachhaltigen Trend für Rüstungsaktien auf längere Sicht. Aktuell: Nach den genannten Korrekturen ist der Neuaufbau schrittweise vertretbar (siehe auch die aktuelle Actien-Börse, Seite 3). 

Welche Anleihen lohnen bei diesen Zinsanstiegen?

Die alte Regel gilt immer noch und bleibt: Wenn die Schulden steigen, nimmt die Bonität der Schuldner ab und im Markt gibt es schrittweise Aufschläge in den Renditen. Dagegen kann weder eine Notenbank noch eine Regierung operieren, es sei denn, dass der Schuldner seine Verschuldung deutlich reduziert. Auf den Gleichschritt bzw. das Tempo der Verschuldung kommt es also an. Bis zur Stunde gibt es keine Anzeichen dafür, dass die Staaten ihre Verschuldung reduzieren oder deutlich begrenzen. Also gilt die Konsequenz: Schrittweise Neuverschuldung bedeutet schrittweise steigende Renditen. Wie immer stärker am langen Ende und weniger erkennbar am kurzen. Diese Regel gilt für alle Investoren. Für Privatanleger darf über eine mittlere Laufzeit von 10 Jahren für Anleihen diskutiert werden, aber nur als Verlegenheitslösung. Die Amerikaner sind darin am konsequentesten: Privatanleger kaufen in den USA keine Anleihen, sondern Aktien. Darin liegt deren Alterssicherung. 

Sollten Anleger bei Chip-Werten Gewinne mitnehmen?

Die Kursbewegungen der letzten Wochen in Chipaktien gehen zu weit. Angestoßen von der Knappheit sind insbesondere die Chipspezialisten in Taiwan und Südkorea die absoluten Gewinner. In Deutschland gehört Infineon dazu. Also konsequent: Solche Rallys führen stets zu markanten Korrekturen, ähnlich der oben zitierten Rüstung und erst nach einer solchen Korrektur geht es dann um die nächste Phase mit langfristigem Hintergrund. Also Kasse machen. 

Der Beratungskonzern aus McLean, Virginia, bleibt stark im Geschäft mit Regierung und Militär. Die heute gezeigten Zahlen zum Fiskaljahr 2026 (bis Ende März) belegen relative Stabilität: Trotz 6,4 % Umsatzrückgang blieb die EBITDA-Marge mit 11,0 % auf Vorjahreshöhe. Die Nettomarge ging leicht von 7,8 auf 7,6 % zurück.

An der Börse sorgte das anfänglich für Schulterzucken. Stärken im Auftragsbestand (3,4-facher Jahresumsatz) und in der Relation Book-to-Bill (1,1-fach) wurden dann aber entdeckt; zwischenzeitlich galt plus 2 %.

Die Aktie (Kürzel: „BAH“) steht zurzeit rund 59 % unter dem Allzeithoch 190,59 $ vom November 2024. Ein Zusammenhang zur Trump-Administration ist nicht zu leugnen (Effizienz-Druck auf Beraterverträge, Ministerien und Behörden). Der Aktienkurs hat sich in den vergangenen Monaten aber stabilisiert, nicht zuletzt aufgrund einer Dividendenrendite um 3 %. Mancher fundamental orientierte Anleger wird u. a. durch einen hohen Verschuldungsgrad und hohes bilanzielles Goodwill davon abgehalten, sich den Titel ins Depot zu legen.

Beachten Sie auch den Chartvergleich. Die Aktie könnte demnächst neu "gespielt" werden, etwa wenn gewisse Parallelen zu PALANTIR (nicht im gezeigten Chart enthalten) in den Raum gestellt werden. Diese gelten allerdings nur für einen kleinen Teil des Geschäftsmodells.  

Helmut Gellermann

Börsianer lesen Briefe der Hans A. Bernecker Börsenbriefe GmbH unter www.bernecker.info im Abo oder im Einzelabruf.